2025年5月，美联储主席鲍威尔强调“关税可能延长通胀”，暗示降息可能推迟，美元指数突破102.56，创月度新高股票配资配资平台，导致以美元计价的黄金吸引力下降。同时，美国1月CPI同比3%超预期，强化了市场对高利率环境的预期，持有黄金的机会成本增加。
#夏季图文激励计划#地缘风险缓解与避险情绪降温
近期中美贸易谈判进展、俄乌和谈重启及中东局势暂时缓和，削弱了黄金作为避险资产的需求。例如，特朗普政府宣布的“对等关税”政策落地后，市场对供应链断裂的担忧缓解。
技术性抛售与获利了结金价在4月触及历史高点3509.9美元/盎司后，大量投机性多头持仓集中获利了结，程序化交易触发止损指令，形成“多杀多”局面，加剧价格下跌。COMEX黄金库存激增至3926万盎司，缓解现货挤兑压力，进一步释放抛压。
黄金市场长期支撑因素与“大萧条”可能性分析
央行购金与去美元化趋势未改2024年全球央行购金量达1136吨，连续第三年超1000吨；2025年一季度中国央行增持21吨黄金，同比激增162%。美元信用弱化（美国债务超36万亿美元）和货币体系重构需求，仍是黄金长期牛市的核心逻辑。
供需基本面未现系统性崩盘
供应端：南非限电、俄罗斯加征出口关税导致年供应量减少约60吨，伦敦黄金远期利率升水扩大至0.8%，显示现货紧张。
需求端：黄金ETF净流入创新高，投资类需求（金条、金币）同比增长27%，对冲了消费类金饰需求下滑的影响。
历史经验与当前差异类似2008年金融危机或2020年疫情后的黄金回调（跌幅约20%-30%），此次金价下跌7%属于正常波动范畴，且未出现流动性枯竭或实物抛售潮。当前市场更多体现短期情绪扰动，而非长期趋势逆转。
机构分歧与市场展望
看空观点部分机构认为，若美联储维持鹰派立场且地缘风险持续缓和，金价可能下探3000美元心理关口，甚至回落至2650美元。技术面显示，月线MACD死叉形成，短期调整压力仍存。
看多逻辑
高盛：长期目标价上调至3800美元，央行购金和货币属性回归是主要驱动力。
中信证券：2025年金价中枢预计为3000-3250美元，四季度或重拾升势。
私募机构：回调是“倒车接人”，建议逢低布局黄金股或ETF。
结论：黄金“大萧条”爆发概率较低
短期风险可控暴跌主因是政策与情绪共振，而非基本面恶化。若美联储降息预期重燃或地缘冲突再起，金价可能快速反弹。
长期牛市根基稳固美元信用弱化、央行购金潮及滞胀威胁，使黄金作为“终极避险资产”的地位难以撼动。历史数据显示，黄金在极端风险中表现优于其他资产。
投资建议：
短期：观望美联储政策动向，避免高杠杆操作，关注3100美元阻力位与3000美元支撑位。
长期：定投黄金ETF或实物金条，配置比例控制在10%-15%，分散风险。
当前市场更接近阶段性调整而非系统性崩盘股票配资配资平台，投资者需警惕波动但无需过度悲观。
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